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  公募REITs新一轮扩容正在提速。相比单纯的产品数量增加，慢慢的变多此前未曾进入或较少出现在公募REITs市场的资产被装入产品。

  9月20日，招商资管招商蛇口商业不动产REIT、华夏华润电力燃煤发电REIT、长城华能燃煤发电REIT同日获得证监会注册批复，其中后两只为市场首批燃煤发电公募REITs。至此，9月以来获批的首发REITs已达到8只，今年以来达到28只。

  数量之外，底层资产的变化更明显。今年以来，商业零售、写字楼、酒店、市政供热、水利设施发电等资产陆续进入发行或获批阶段，9月又首次出现燃煤发电REITs。从早期的产业园、高速公路、仓储物流、保障性租赁住房，到近年来的数据中心、水利设施，再到商业不动产、和煤电，公募REITs可覆盖的资产范围正在继续向外延伸。

  截至9月18日，全市场已上市89只公募REITs，总市值约2316亿元。今年以来已发行15单，发行规模455.5亿元，同比增长35.3%。

  资产向传统电源延伸。从两只煤电REITs披露的信息看，发电利用小时数、上网电量、煤炭采购价格和供热、供汽收入等，均是影响项目现金流和估值的主要的因素。同日获批的招商资管招商蛇口

  租赁嘉泽新能源REIT随后获得批复，单月获批产品由此增至8只。其中，银华粤海水务水利REIT又是一个新的细分品类。该基金底层资产包括广东飞来峡项目和潮州项目，是全国首单水利设施发电REITs、首单省级水利REITs，预计发行规模15.83亿元。此前国内首单水利REITs以水库供水收入为主，新项目的主要收入来源转向水力发电

  。今年8月获批并于9月完成募集的山证晋中公投瑞阳供热REIT，底层资产则是晋中市市政供热管网及相关设施。基金9月16日正式设立，覆盖供热收费面积超过1200万平方米、服务超过14.5万户用户。

  另一条扩容主线日，证监会正式推出商业不动产REITs试点。到了今年6月18日，汇添富上海地产商业REIT、中信建投

  国泰海通砂之船商业REIT、中金唯品会商业REIT首批4只产品集中上市，合计募集资金约203亿元，底层资产已经覆盖购物中心、商业零售和办公楼。此后，商业不动产项目开始持续进入申报队列。证监会行政许可进度显示，9月以来已有6只首发REITs新申报，包括华夏中海商业不动产REIT、国泰海通

  晶澳科技新能源REIT、国联安泰华城商业不动产REIT、国泰海通鹏瑞利商业不动产REIT以及广发新世界仅最近一周，商业不动产就新增3单。国联安泰华城商业不动产REIT于9月14日申报，底层资产为山东潍坊泰华城，商业体量约33万平方米，原始权益人为山东本土非公有制企业世纪泰华集团。该项目也是山东首个由本土民企独立打造、位于非省会地级市的单一商业资产REITs申报项目。

  9月17日申报的广发新世界商业不动产REIT关注度更高。其底层资产为上海香港新世界

  新世界发展新世界发展新世界发展将认购至少20%的基金份额；证监会行政许可信息数据显示，该基金募集注册申请材料已于9月17日接收。百货

  大悦城商业REIT拟装入天津大悦城；华安中电浦软商业REIT对应上海张江金科路地铁站上盖的汇智国际商业中心。中金开元旅业商业REIT则直接装入杭州、温州、嵊州三家开元名都酒店，目前已确定进入反馈阶段。华住

  资产类型慢慢的变多，审核关注点也开始更多落到资产运营和现金流本身。商业不动产项目中，交易所对于出租率、租金增长、租约期限、租户集中度以及估值参数的问询显著增加。9月4日，华安中电浦软商业REIT收到上交所反馈，问题覆盖返租安排、重要现金流提供方、租金水平、租约续签以及资本性支出等内容；招商蛇口